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2017注会《财管》例题：简化的经济增加值

2024-09-29 01:25:43 

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　　【知识点】《暂行办法》的规定：简化的经济增加值

　　【例题·计算题】甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标，目前，控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价，相关资料如下:

　　(1)甲公司2013年末和2014年末资产负债表如下：

　　单位：万元

　　(2)甲公司2014年度利润相关资料如下：

　　单位：万元

　　(3)甲公司2014年的营业外收入均为非经常性收益。

　　(4)甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%，优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10%，普通股β系数1.2。

　　(5)无风险报酬率3%，市场组合的必要报酬率13%，公司所得税税率25%。

　　要求：

　　(1)以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本;

　　(2)计算2014年甲公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。(注：除平均资本成本率按要求(1)计算的加权平均资本成本外，其余按国务院国有资产监督管理委员会与2013年1月1日开始施行《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的相关规定计算);

　　【答案】

　　(1)债务资本成本=8%×(1-25%)=6%

　　普通股资本成本=3%+1.2×(13%-3%)=15%

　　优先股资本成本=10%

　　长期借款所占比重=[(2500+2500)/2]/[(2500+2500)/2+(1200+1200)/2+(5000+5000)/2+(1700+900)/2]=25%

　　优先股所占比重=[(1200+1200)/2]/[(2500+2500)/2+(1200+1200)/2+(5000+5000)/2+(1700+900)/2]=12%

　　普通股及留存收益所占比重=[(5000+5000)/2+(1700+900)/2]/[(2500+2500)/2+(1200+1200)/2+(5000+5000)/2+(1700+900)/2]=63%

　　加权平均资本成本=6%×25%+10%×12%+15%×63%=12.15%

　　(2)调整后税后净营业利润=1155+(200+360)×(1-25%)-400×(1-25%)=1275(万元)

　　平均所有者权益=(1200+1200)/2+(5000+5000)/2+(1700+900)/2=7500(万元)

　　平均负债=(1350+1165)/2+(35+30)/2+(100+140)/2+(140+95)/2+(2500+2500)/2=4027.5(万元)

　　平均无息流动负债=(1350+1165)/2+(35+30)/2+(100+140)/2+(140+95)/2=1527.5(万元)

　　平均在建工程=(2240+1350)/2=1795(万元)

　　调整后资本=7500+4027.5-1527.5-1795=8205(万元)

　　经济增加值=1275-8205×12.15%=278.09(万元)

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