含义

某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。

结论

市场组合相对于它自己的贝塔系数是1。

（1）β=1，说明该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致；

（2）β＞1，说明该资产的系统风险程度大于整个市场组合的风险；

（3）β＜1，说明该资产的系统风险程度小于整个市场组合的风险；

（4）β=0，说明该资产的系统风险程度等于0。

结论

【提示】

（1）β系数反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小。

（2）绝大多数资产的β系数是大于零的。如果β系数是负数，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反。

计算

方法

（1）回归直线法：利用该股票收益率与整个资本市场平均收益率的线性关系，利用回归直线方程求斜率的公式，即可得到该股票的β值。

（2）定义法

影响

因素

（1）该股票与整个股票市场的相关性（同向）；

（2）股票自身的标准差（同向）；

（3）整个市场的标准差（反向）。

资本资产定价模型的基本表达式

根据风险与收益的一般关系：

必要收益率=无风险收益率+风险附加率
资本资产定价模型的表达形式：

Ri=Rf+β×（Rm-Rf）

证券市场线

证券市场线就是关系式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直线。

①横轴（自变量）：β系数；

②纵轴（因变量）：Ri必要报酬率；

③斜率：（Rm-Rf）市场风险溢价率（市场风险补偿率）；

④截距：Rf无风险报酬率。