债务资本成本的计算公式为：

税后债券资本成本={面值*票面利率*(1-所得税率)}/{发行价格*(1-筹资费率)}，如果不是发行债券的，则计算公式为：税后债务资本成本=税前债务资本成本×(1-所得税税率)。

例1：某公司拟折价发行债券，面值1000元，发行价格980元，期限为5年、票面年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，采用一般模式计算该债券的资本成本为？

解析：债券资本成本=1000×8%×(1-25%)/[980×(1-1.5%)]=6.22%。

例2：如短期借款20万，年利率是百分之5，20乘百分之5乘(1减所得税税率)就是债务资本成本。

什么是债务资本成本：

债务资本成本是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用，债务资本成本是资本成本的一个重要内容，在筹资投资，资本结构决策中均有广泛的应用。

债务资本成本估计

(一)到期收益率法(税前资本成本，不考虑所得税)

如果公司有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前资本成本。

(二)可比公司法(税前资本成本，不考虑所得税)

如果需要计算债务资本成本的公司，没有上市的长期债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物，计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务资本成本。

(三)风险调整法(税前资本成本，不考虑所得税)

如果本公司没有上市的长期债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务资本成本。税前债务资本成本=***债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率。

(四)财务比率法(税前资本成本，不考虑所得税)

如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务资本成本。根据目标公司的关键财务比率和信用级别与关键财务比率对照表，就可以估计出公司的信用级别，然后就可以按照前述的“风险调整法”估计其债务资本成本。

(五)税后债务资本成本(税后资本成本，考虑所得税)

税后债务资本成本=税前债务资本成本×(1-所得税税率)。