1、回报方式不同

在投资连结保险中，被保险人的回报是根据保单约定的投资收益来计算的，而这种收益一般与证券市场中的股票和债券价格波动有关。但是，在变额年金保险中，被保险人的回报除了与投资收益挂钩外，还受到许多其他因素的影响，例如保险公司的财务状况、经济环境等。

2、费用不同

投资连结保险的费用相对较低，因为这种产品的风险主要由被保险人承担。但是，变额年金保险的费用相对较高，因为保险公司需要承担更多的风险，并且需要对被保险人的长期财务状况进行评估。

3、风险分配不同

在投资连结保险中，被保险人承担更多的投资风险，而保险公司承担的风险则相对较小。但是，在变额年金保险中，保险公司需要承担更多的风险，因为养老金或者退休金数额不固定，可能会超出保险公司的预期。