老白最近打算写个黄豆三部曲（大豆、豆油、豆粕），方便来我这里做交易的朋友们对期货有更深的了解，尤其是对研报看啥有个基本的认识，别每次发了研报就嫌弃字儿太多数据太杂懒得看，哼，我们的研究员搞这些数据也是鞠躬尽瘁的好吗！

老白写的时候就觉得这基本面需要参考的因素还真挺杂，不好写，也不好成体系，所以不求大家都能真去挨个分析，只要留个印象就行，别的可以不看，敲小黑板的时候麻烦后面睡觉的同学醒一醒，打王者的先别timi了，实战中这都是重点题，学渣就看最后的小灶以求低空飞过，没啥说的，开整。

一、大豆期货分析要分类！（重点）

大豆可以分为转基因大豆和非转基因大豆，全球大豆产量的90%以上都是转基因大豆，像美国巴西阿根廷种的基本上都是转基因的。

大豆期货分为豆一和豆二，这两个分析方法不一样，需要特别注意。

豆一，是非转基因大豆，定价权在中国，作用是食用，行情主要看国内的生产，下面分析的部分我们只看中国。

豆二，是转基因大豆，定价权在美国国际市场，作用是榨油，行情主要是跟着美豆走，偶有背离变数在巴西豆，下面分析的部分要看国际大豆供应、航运、豆油豆粕等。

二、大豆供应

国际：

世界大豆主要生产国包括美国、巴西、阿根廷，其中美国和巴西大豆的种植、生长和收割对世界价格产生重大影响。

【老白一敲小黑板：美豆是主出口国之一，重点是掌握着全球大豆定价权，这一点即使在巴西大豆大量出口我国的情况下也无法绕过，所以我们要密切关注美国CBOT大豆期货价格。】

在CBOT市场，美国农业部、贸易商、芝加哥期货交易所、基金和农户在大豆定价体系中环环相扣，由期寻现，我们需要看这些部门发布的数据和预期：包括美国大豆种植情况、美豆库存 [⭕具体可以看USDA作物播种面积和季度谷物库存报告] 、中美贸易政策 [⭕非常重要] 、甚至美国天气 [⭕也蛮重要的，干旱早早埋下伏笔，或者一场台风带走所有，之前收获预期再高也不好使,而且天气对应了大部分市场情绪的炒作] 、巴西和美国在出口竞争，所以要同时参考 美豆 和 巴西豆 的出口情况。

全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美(巴西、阿根廷)大豆的收获期是每年的3-5月，而地处北半球的美国、中国的大豆收获期是9-10月份。

【老白二敲小黑板：因此，每隔6个月，大豆都有集中供应。因为收获期的不同，上半年4-6月我国的大豆需求主要是巴西在供应，这段时间国内豆二价格可能就不跟美豆走，随着下半年转向美豆供应期，豆二开始和美豆走势高度相关】

国内：

而我国是非转基因大豆的主产国，产地主要分布在东北地区。做豆一除了了解主产量以外，建议详细了解交割细则，每年新旧豆交割换库、国储大豆收购、农民的惜售及种植情绪对多空影响较大。

国内大豆，东北、内蒙古种春播大豆，3-4月下种，作为主产区单田种植，一年一季；黄淮海地区种植夏播大豆，六月份小麦收了再种，无论春播夏播，中国的大豆收获期都是9-10月份。

三、大豆需求

我国是全球大豆的主要需求国，在全球进口份额中占比达65%以上，其他需求地区分布在欧盟、日本和东南亚国家。

【老白三敲小黑板：去海关数据看大豆进出口情况，懒得看研报里都有】

大豆消费主要分为两种：作为食品和作为油料作物。

食品方面，做豆制品，占我国大豆消费的10%左右，主要使用的是国产的非转基因大豆，对应的期货品种是豆一，豆一的需求较难统计，如果一定要比较的话看供销地的价差可以大致判断；

油料作物，大豆榨油，榨后产生植物油和豆粕，豆粕当饲料用来养猪和喂鸡，每吨大豆大概能制出0.18吨油和0.8吨豆粕。（具体的榨利和费用会在豆粕篇细说）榨油大豆主要依赖于转基因大豆，对应的期货品种是豆二。

豆一之所以比豆二价格高，就是因为它产量少且在食用上有不可替代性。

四、相关商品的价格对大豆的影响

替代品影响不大，豆二勉强看看菜籽，其他不用瞅，后续产品关联性很大，毕竟压榨才是重点的。

【老白四敲小黑板：所以这时候我们要注意啥呢？豆粕的期货价格、豆粕的现货需求，豆粕的需求一定程度上也反映了豆二的需求。

啥影响豆粕的需求呢？看大豆的油厂开机率、生猪、肉鸡、禽蛋养殖的盈亏，重点是生猪存出栏量和养猪的预期】

五、其他影响因素

市场情绪，每年主要炒作市场情绪的就是围绕 收割季节降水 和 生长季节干旱 这两个问题，尤其美豆。

运输方面，我国80%以上的大豆都是进口豆，从美洲进口大豆在国内压榨，所以国际船运价格将直接影响国内黄大豆的价格变化，相对应的原油价格和运力紧张程度对豆价也会产生一些影响，不大。豆一的话不涉及海运，就瞟一眼地区运力的紧张程度，一般影响也不大。

常见问题，美豆对豆一有没有影响呢？也有点儿，毕竟都是豆，美豆和豆一有一定的价差区间，对豆一价格起到一定的支撑和提振的作用。

【给学渣最后开个总结的小灶】

1、大豆需求看中国，豆二供给看美国和巴西，豆二定价看美国CBOT，CBOT美豆价格看美国大豆生长情况，美国大豆生长情况看美国农业部的数据更新和美国天气预报。

2、大豆进出口很重要，买方关注中国、东南亚，政策随时局在变化。

3、豆一豆二要分开，豆一国内生产供求紧，豆二美豆油粕联动多。

4、豆二跟着美豆走，上半年貌合神离，下半年如胶似漆，为啥，因为上半年有巴西。

筛筛选选下来，如果看的越少越好，那就看 [天气及种植预期]、[CBOT美豆]、[下游养殖需求]、[政策]。。。至于替代、航运，影响不大，可以选择性不瞅。（战术性狗头.jpg）