核心逻辑：政策驱动 + 资源不可再生 + 高科技领域的关键元素

7月7日，工信部王江平表示，着力保障产业链供应链安全稳定，抓紧制定关于推动制造业有序转移的指导意见，加快发展服务型制造新模式和工业设计。着力优化行业企业发展环境，加快推进电信法，推动《稀土条例》尽快出台。

稀土是个小行业，生产企业产值 2000 亿左右。产业链较长，中国的产业链是全球最完整的，行业地位体现在矿产储量、冶炼分离（全球 90%+）、功能材料尤其是磁材，去年 90%左右也是在中国生产的，其他比如发光材料等也是以中国为主。既有综合领先优势也有单项领先优势。

稀土作为国家战略资源，经过国家多年整治后，行业由量变发生质变。产业秩序回归，龙头企业掌握话语权。一季度行业业绩集体爆发，二季度稀土价格高位横盘，近期有望再次启动。

此外，随着全球新能源汽车需求的确定性高增长，到2025年全球新能源汽车消耗的氧化镨钕量将达到目前全球供应量的30%，稀土的核心品种氧化镨钕将为行业带来绝佳的利润弹性，且增长性确定，稀土作为新能源汽车上游资源品，行业龙头目前20倍左右的估值，在新能源产业链中极具估值优势。

今天就来盘点下稀土领域，中国最牛的4家稀土企业，这4家企业也是被很多人称为中国稀土四大天王。此外稀土方面相关的股票还有华宏科技、厦门钨业、英洛华等。

一、北方稀土

2021年预计业绩增速为304.00%，总市值为1061亿，毛利率为21.87%。

核心逻辑：全球稀土龙头，迎来高速成长期

公司受益资源及配额指标优势，成为全球稀土龙头企业。稀土作为战略资源，国家对稀土矿开采和冶炼分离进行配额制管理，配额即是无形资源。按2021年第一批总量控制计划，北方稀土的矿产品、冶炼分离产品指标占全国总指标的53%和47%。据百川咨询统计，2020年包括废料回收、代加工等产品，公司氧化镨钕合计的年产量接近2万吨，占全球镨钕供应量的30%以上，市占率全球第一，名副其实的行业龙头。

加大研发投入，推动稀土产业向下游高端高附加值领域延伸。公司在稀土原料板块具备资源优势，为提升整体稀土产业附加值，积极向下游延伸，发展稀土应用产品，目前已形成“贮氢材料—镍氢动力电池”、“磁性材料—稀土永磁磁共振仪及稀土永磁电机”的产业链布局。公司近年加大研发投入，2019-2020年研发支出分别为0.73亿元、1.08亿元，分别同比增长37.74%和47.95%，此外，公司积极在终端应用布局，将有效提高稀土产业链附加值，为未来业绩持续增长提供保障。

展望未来，公司具有天然的资源和产业地位优势，是未来国家配额指标的主要获得方以及未来增量指标的核心受益方，成长性确定，而基于未来氧化镨钕价格中枢逐步上移，公司业绩将加速释放。

二、盛和资源

2021年预计业绩增速为236.00%，总市值为389亿，毛利率为22.86%。

核心逻辑：稀土产业全布局，量价齐升带动业绩高速增长

盛和资源：高成长的稀土龙头。公司主要通过托管与参股的方式间接获得矿山开采权；公司通过海外投资并购的形式获得海外稀土矿源。公司目前现有稀土分离能力约15000吨/年，稀土金属加工能力12000吨/年，总计年产能27000吨，处于同业较高水平。扩产完成后，公司预计2022年合计产能达到37000吨。

全产业链布局，公司将充分受益于下游需求高景气：公司稀土业务已经形成了从矿山开采、冶炼分离到深加工较为完整的产业链，实现了国内、国外的双重布局。中国稀土行业生产的稀土永磁材料在稀土功能材料中的占比最高，稀土永磁材料需求的增长将直接带动稀土行业发展。同时稀土供给层面，近几年来国家政策层面持续发力，实行生产总量控制，同时清理社会稀土库存。在上游供给限制、下游需求景气的情况下，稀土价格有望进入较长期的稳步上行阶段，公司作为我国稀土行业上游主要公司之一，充分受益于行业高景气周期。

展望未来，目前稀土行业供给逐渐透明化，需求进入爆发阶段，行业正面临历史拐点，价格有望进入长期上行通道。叠加公司业务布局和产能释放，有望享受戴维斯双击。

三、五矿稀土

2021年一季报业绩增速为749.24%，总市值为254亿，毛利率为18.83%。

核心逻辑：国内最大的南方离子型稀土分离加工企业，稀土价格回升将改善业绩

五矿稀土：大部分稀土氧化物产品纯度高。公司目前主要从事稀土氧化物等产品的生产运营，以及稀土技术研发、咨询服务。通过外购稀土原料等方式进行分离加工，主导产品包括高纯的单一稀土氧化物及稀土富集物等。公司产品凭借优越的性能，广泛应用于磁性材料、发光材料、催化材料、晶体材料以及高端电子元器件等领域。公司大部分稀土氧化物产品纯度大于99.99%，高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达99.9999%以上，资源利用率达到98.5%以上。

公司为国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一。目前拥有三家冶炼厂，分别是定南大华新材料（4400吨、100%）、赣县红金稀土（4600吨、100%）以及广州建丰（3000吨、75%），合计12000吨离子矿处理能力，公司背靠五矿稀土集团，2018年获得冶炼分离指标4627吨。矿产资源方面：集团控股五矿稀土江华有限公司、福建省三明稀土材料有限公司、云南陇川云龙稀土开发有限公司，共拥有三本采矿权证。

展望未来，未来，随着新能源汽车、风力发电、消费电子等领域对高性能钕铁硼的需求不断增长，而稀土开采总量控制指标增速较为缓慢，公司有望充分受益。

四、广晟有色

2021年一季报业绩增速为689.83%，总市值为127亿，毛利率为4.44%。

核心逻辑：中重稀土资源深厚，黑钨闪耀再添助力

广晟有色：中重稀土竞争优势大。公司主要从事稀土矿开采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易业务，生产产品包括稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土金属等。目前已形成了较为完整的稀土产业链，稀土资源储量丰富，具备稀土全元素分离能力，在中重稀土领域具有较为突出的竞争优势。

公司具有资源优势，未来潜力巨大。公司控制着广东省内 3 个在采稀土矿山，其中华企公司已在报告期内完成稀土矿山扩界整合工作，顺利取得自然资源部颁发的采矿许可证，拥有储量 1.1 万吨，能为公司提供充足、稳定、优质的原材料供应；新丰稀土探明储量丰富的稀土资源，是目前国内大型的南方离子型稀土矿山，公司正在全力以赴申办采矿证。公司在报告期内收购了大宝山公司 40%股权，大宝山公司拥有丰富的铜硫矿产资源储量，且伴生丰富的钼、钨等矿产资源，资源潜力大。

展望未来，因公司拥有庞大的稀土资源和钨资源，以及稀土永磁材料、硬质合金等下游产品的需求增长预期，公司业绩有望稳定增长。