虎牙直播今日在纽交所上市，交易代码为HUYA。虎牙也正式成游戏直播第一股。虎牙IPO价格定为每股12美元，处于价格区间上限。

虎牙将通过首次公开募股估计1.8亿美元资金。如果承销商执行225万股美国存托凭证超额配售，最高募集到2.07亿美元资金。

虎牙IPO的主承销商是瑞士信贷、高盛和瑞银。

虎牙CEO董荣杰（雷帝网配图）

虎牙CEO董荣杰接受现场电话连线时表示，虎牙已从亏损进入到正常盈利阶段，也说明游戏直播用户到了一定规模，随着带宽发展CDN费用的下调，整个游戏行业到了利润竞争阶段。

最右边为腾讯游戏负责人马晓轶，也出现在虎牙上市现场（雷帝网配图）

董荣杰还表示，腾讯在游戏领域的地位不容忽视，未来虎牙将于腾讯一起深入合作。虎牙未来将借助腾讯在游戏领域的布局，积极布局东南亚市场，占领更多东南亚的市场份额。

“对于虎牙来说，IPO只是一个新开始，我们也希望我们的合作伙伴，媒体朋友能够在接下来继续支持，继续支持虎牙。”

晨兴资本合伙人刘芹对雷帝网表示，虎牙的成功，是YY在过去数年着力培养内部业务创新能力所收获的果实；董荣杰作为公司创业元老，未有懈怠，并独立带领团队完成了一次创新突破。

刘芹表示，“虎牙的成功表明YY在学凌领导下，保持了创业公司的从零到一的核心能力，并在YY大平台实现了多业务的协同效应。我以为这才是虎牙成功上市背后YY最重要的收获。”

优格资本合伙人吴渔夫(Fishman)对雷帝网表示，中国游戏行业的年收入已超过2000亿元，并且逐年增长；虎牙作为中国游戏直播第一股，从YY分拆出来，接受全球游戏老大腾讯公司的投资并上市，紧跟中国游戏行业的长期发展契机，有着巨大的想像和发展空间。

高榕资本创始合伙人高翔对雷帝网表示：虎牙团队对直播生态、内容打造、产业方向有深刻理解和洞察，高榕资本在虎牙身上看到一流创业公司发展前景。

“虎牙在营收上一直稳扎稳打，盈利能力突出且增长迅速。”高翔表示，这体现出公司领导团队对业务的强大驾驭能力，以及对行业大势的战略预判水平。

根据介绍，虎牙拥有包括网游竞技、单机热游、手游休闲、娱乐综艺4大品类数百个特色频道，涵盖电子竞技、音乐、体育、美女、户外、真人秀、综艺、娱乐、美食等多元化内容。

虎牙旗下有众多签约主播与战队：英雄联盟全明星Solo冠军Uzi、主播董小飒、炉石直播界一哥一姐安德罗妮和蒙太奇、王者荣耀超强人气战队AG超玩会、球球大作战BPL冠军619战队等。

虎牙Q1净利3140万元 连续两个季度扭亏

虎牙2017年营收为21.84亿元，相比2016年7.969亿元增长超过170%；

虎牙2017年营收中，95%来自直播收入；广告和游戏分销等其他收入，由2016年的500万元增长到2017年的1亿元，随着虎牙生态系统普及和用户群增长，广告收入增长潜力很大。

虎牙2016年运营亏损6.26亿元，2017年运营亏损为9486万元。2016年归属于虎牙的净亏损为6.25亿元、2017年为净亏损8096万元。

虎牙2018年第一季度营收8.436亿元（约1.345亿美元），同比增长111%，其中流媒体直播营收为7.928亿元（约合1.264亿美元），广告和其他营收为5080万元（约合810万美元）。

平台付费用户数量的增加及每用户平均支出的增加，使得虎牙2018年第一季度流媒体直播营收同比增长107.2%；

虎牙在2016年10月推出广告服务。随着公司继续扩大广告服务业务，虎牙2018年第一季度的广告和其他营收同比增长212.4%。

得益于母公司欢聚时代的公会管理能力，虎牙成为将公会和主播生态做得非常有效的公司。

通过3万个公会有效管理、培训、推广主播，让主播持续生产高质量内容，提高虎牙的内容运营效率，而其他平台基本是由平台直接管理主播，无法完成需要精耕细作的主播培养业务；

虎牙2018年第一季度拥有约9290万月平均访问用户，较去年同期的7800万增长19.2%。该公司第一季度的移动月平均访问用户约为4150万，较去年同期的3320万增长25.0%。

虎牙2018年第一季度付费用户达到340万人，较去年同期的250万增长34.9%。虎牙2018年第一季度拥有超过66.6万月活跃主播，较去年同期的47.7万增长40%。

虎牙2018年第一季度运营利润为2820万元（约合450万美元），其中包括股权奖励支出带来的2440万（约合390万美元）的影响。虎牙2018年第一季度运营利润率为3.3%。

虎牙2017年同期运营亏损为4220万元，其中包括700万元的股权奖励支出。

虎牙2018年第一季度净利3140万元（约合500万美元）。该公司去年同期的净亏损为4170万元。这是虎牙连续两个季度净利润为正。

腾讯为第二大股东 李学凌持股为3.7%

虎牙直播2017年获7500万美元A轮融资，平安保险海外领投，高榕资本、亦联资本、晨兴创投、欢聚时代董事会主席李学凌、虎牙直播CEO董荣杰参投。

2018年3月8日，虎牙直播宣布完成B轮融资，腾讯以4.6亿美元独家战略投资虎牙直播。

虎牙将与腾讯进行全范围合作，包括游戏直播与游戏项目组的深度融合，商业模式的深度探索，用好腾讯资源；此外，还会通过和腾讯的合作，探索与游戏研发商更好的合作。

当前，小鹏汽车董事长何小鹏为虎牙独立董事，李学凌为虎牙董事长。

欢聚时代持股为48.1%，依然为虎牙最大股东，拥有55.4%的投票权。腾讯旗下基金持有34.6%的股权，拥有39.8%的投票权，腾讯为虎牙第二大股东。

李学凌持股为3.7%，拥有0.4%的投票权；董荣杰持股为2.7%，拥有3.1%的投票权。

虎牙采用多种监控手段优化内容质量：AI支持系统实时监控数据库敏感内容；组织专业人员手动监控内容；列出主播或用户黑名单，可能暂时或永久禁止直播或观看，或在某些情况下接受更严格审查；建立响应性的举报机制等；

虎牙还加入AI智能识别，智能识别直播内容，为不同需求用户提供不同的标签筛选，进一步提升用户体验，强化用户粘性。

上市后，虎牙将有几方面扩张：

1、扩大用户群，增强用户活跃度：提供更多高质量和个性化内容，设计更多创造性和吸引力的特点，继续优化匹配精度以增加用户参与度；

2、促进技术能力：进一步利用虎牙的人工智能技术和大数据分析，以提供更多的个性化商品和服务；加强人工内容审查和筛选过程；提高视频直播技术，加强用户体验。

3、给内容提供者带来更多价值：与主播和人才机构保持公平和透明；提高合作机制的吸引度和有效性；使其更方便用户使用，降低进入壁垒；

4、货币化渠道多元化：更吸引人的奖励机制和会员特权；与腾讯合作，提高货币化能力，实现货币化渠道多元化；积极促进广告服务，满足广告商个性需求；策略性探讨其他潜在货币化渠道（如按需付费直播）；

5、探索战略投资、并购和海外扩张机会：补充虎牙的业务并增强增长潜力，如投资电子竞技；新兴市场的潜在扩张。

以下是虎牙电话连线的核心环节：

李学凌、董荣杰及虎牙CFO大川

提问：虎牙是否考虑借助腾讯平台等打通产业上下游，拓展业务板块？

董总：我们也非常期待能跟腾讯在包括游戏等各个领域进行深度合作，目前可能在跟腾讯深入思考，直播平台是否能跟游戏内容进行互动的打通，也包括一些赛事的深度合作。

虎牙刚刚在东南亚发布了一款产品，我们也希望能借助腾讯在海外众多的游戏内容，帮助虎牙快速的去占领东南亚的游戏市场。

我们也不仅仅只有游戏直播，还有很多其他类型直播内容，我们也希望跟腾讯进行各方面探讨，能跟腾讯众多资源更好的进行直播的尝试。

提问：虎牙在2017年大幅缩窄了亏损，这种趋势是可持续的吗？

董荣杰：虎牙2017年第四季度已经开始盈亏平衡，我们2018年Q1的时候，我们已经有了3000多万的盈利。我觉得这代表了整个游戏直播行业从过去单纯亏损进入到良性的，有正常的业务利润的阶段。

整体上来说，虎牙在2017年的收入是2016年收入的2倍多，我们整体的收入取得了一个飞速的发展。再加上我们整体看到随着整个带宽CDN环境的好转，我们CDN整体的单价有所下调。

综合起来，我们认为游戏直播行业可能从今天开始，从今年开始，已经进入到了一个利润的竞争阶段，虎牙对这方面一直非常有信心。

提问：本次募集资金主要用在哪些方面？

董荣杰：这次的融资，包括B轮的腾讯融资，我们希望能够更多投在游戏直播，投在产业的上下游，我们也希望能够通过一些资本的方式，加强跟行业上下游合作伙伴的联系。

我们也会寻找到合适的，其他品类直播，我们也不排斥进行各种的投资业务。