在5G世界里，最常听见的公司是谁？绝对是华为。可惜的是，它没有上市，大A股的投资者没机会分一杯羹。不过，除了华为之外，还有一家让我们耳熟能详的公司，并且还是上市公司，它就是中兴通讯。不说是5G江湖里的扛把子，但也是叫得上名号的。

中兴通讯凭啥是5G上市公司中的龙头股呢？欲戴王冠，必承其重，没有点实力是扛不起这个名头的。

接下来，咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债能力五大方面，剖析下中兴通讯的综合实力，看看它的实力到底如何？下图是它各项能力的得分，每项是100分，总分500.

01现金能力：70分

有句很俗套的话：钱不是万能的，但没钱是万万不能的。对公司来说，也是如此。一家公司是不是有钱，咱们可以从现金储备和现金流状况看出。

在现金储备方面，中兴通讯在2018年从23.2%下滑到19.9%。不过，在2019年又上升到了24%。并且，从2018年开始，就一直在增加，趋势很不错。

虽然现金储备还可以，但现金流状况就不太好了。它的现金流量比率不仅在2018年下滑到负数水平的-10.5%，而且最高时仅仅只有13.8%，完全不够用。

现金流量允当比率则在38%到61.45%之间。波动有点大不说，最高水平都差标准很远。现金再投资比率从2017年开始就处于负数水平。现金能力给70分。

02经营能力：40分

公司不仅要有钱，还得会花钱。不说要赚很多钱，但最起码能保证自己的生存。如果遇上个不会花钱的管理层，公司算是倒了大霉，金山银山都不顶用。

在总资产周转率方面，中兴通讯从2018年开始逐年递增。不过，只是从0.63次每年到0.7次每年，增长幅度比较小。并且，管理层的资金使用效率还比较低。

虽然公司挺烧钱的，但它的收账能力还可以。中兴通讯的应收账款周转天数从102天直线缩短到64天，进步巨大。收账能力不仅变得很强，而且还越来越强。

不过，在卖货能力方面，中兴通讯就不行了。从2018年开始，它的存货周转天数一直都在160天以上。5个多月才能卖一轮货，速度有点慢。经营能力给40分。

03盈利能力：30分

一家公司最主要的能力就是盈利能力，其它能力都是这项能力的辅助。在股东回报率方面，中兴通讯十分不稳定，在-26%到20%之间。不仅如此，更加让人担忧的是2018年竟然滑落到了负数水平的-25.6%。

不过，中兴通讯的毛利率却非常高。虽然小有波动，但最低都有31.1%，利润空间很大。尽管如此，它的赚钱能力——营业利润率——却不太好。2018年亏钱了不说，而且最高时只有8.3%，未免有点低了。

毛利率高而营业利润率低，中兴通讯的抗风险能力就需要加强了。它的经营安全边际率最高时只有22.4%。这意味着，中兴通讯的营业利润最多只有毛利润的2成多，抗风险能力比较差。盈利能力给30分。

04财务结构：50分

万丈高楼平地起，可是如果是在流沙上呢？别说万丈高楼，百丈高楼都成问题。公司要打好打牢的首要基础是财务结构，即公司的自有资金与外部借债的比率。

虽然从2018年开始，中兴通讯的负债水平逐年降低，这意味着它的欠债越来越少，但是负债水平最低时都达68.5%，自有资金最多只有31.5%。负债是公司自有资金的两倍，财务结构失衡。

虽然财务结构不是很好，但中兴通讯的长期资金来源却非常稳定。这不，它的长期资金占重资产的比率最低都达405%，高时甚至有554%，完全够用，不会发生“以短支长”的危机。财务结构给50分。

05偿债能力：40分

活着才有希望，倒闭的公司是没有资格上赌桌的。所以，在残酷的资本市场上，生存是公司的第一要务。打造足够强的偿债能力，可以让公司的生存能力更上一层楼。

在流动比率方面，虽然从2018年开始，中兴通讯就非常努力，年年增加，但遗憾的是即使到了最高时的2020年，也仅仅只有144%。这意味着，流动资产顶多只有短期债务的1.44倍，未免有点弱。

不止是流动比率比较差，它的速动比率也不行。不仅在77%到99%之间波动，而且最高水平的99%也离标准值相差甚远。不过，话说回来，它的现金储备还是可以的，收钱能力也强，偿债能力给40分。

中兴通讯得分：230，优良率：46%。

写在最后

虽然中兴通讯的综合能力得分并不是很好，但有句话说得好：在风口上，猪都能飞起来，它处在一个火热的钻石赛道中。不仅如此，它的现金能力还是很可以的。现金及其等价物最少都有总资产的五分之一，而这又是一个现金为王的时代。有钱不是万能，但总比没钱强。