太罕见了！今日，A股的仙鹤股份出现了106.48%的换手率，不知你之前见过这么高的单日换手率没？

从股价走势来看，仙鹤股份今年来从13元附近起步，最近几天股价加速上扬，今天盘中最高价达到了30.76元。

此外，仙鹤转债于今年1月上市交易，最近几天也是加速上涨，今日盘中也是震荡加剧，成交额接近40亿元，成交额位居当日可转债首位。

106.48%的天量换手率背后的真相是什么？天量换手率背后，与可转债是否有关？

史上罕见！仙鹤股份单日换手率超100%

今天，仙鹤股份的单日换手率达106.48%，这引起了很多投资者的关注，而当日换手率第二名的是申昊科技，换手率为59%。

投资者感到奇怪的是，单日为何会出现超过100%的换手率？超过100%的单日换手率在历史上有没有出现过？

要解释这个现象，首先来看看换手率的计算公式：换手率=（成交量/流通股本）*100%，从今天的仙鹤股份来看，成交量达66万手，也就是6600万股，而软件上显示流通股本为6201万股，显然成交量超过了流通股本，因此也就得出106%的换手率了。

换手率超过100%即意味着流通股全部换手了一次，因此在T+1交易时期，单日换手率要超过100%几乎是很少的事情。

而从A股历史上的T+0时期来看，则出现过单日换手率达百分之几百的现象。

ST中安曾用名飞乐股份，老八股之一，同花顺数据显示，在1992年5月8日换手率达163%，A股开市的前几年是T+0交易，股价不设涨跌幅。申华控股也是老八股之一，在1992年4月22日换手率达272%。

印象之中，中工国际在上市首日的换手率算比较高的了，2006年6月19日，换手率达94%，随后出现连续5个一字跌停。

仙鹤转债累计转股比例达61.65%

那么这过100%换手率的背后原因是什么呢？有分析人士认为是可转债投资者转股后，抛售这些股份导致的。

公司公告显示，公司于2019年12月16日公开发行了1,250万张可转换公司债券，发行总额为人民币12.5亿元，期限6年。2020年1月10日起在上交所挂牌交易。

公司本次发行的“仙鹤转债”转股期为：2020年6月22日至2025年12月15日。初始转股价格为人民币13.67元/股。因公司实施2019年度权益分派，自2020年5月15日起，转股价格变为13.27元/股。

关于可转债转股的消息，7月1日发布的公告显示，截至2020年6月30日，累计共有人民币98,888.04元仙鹤转债已转换成公司A股普通股，转股数量为7,452股。

而据上交所网站显示，7月7日以来，转股数量就开始显著增加，当日转股数量1018.34万股，随后有几天的转股数量都在几百万股，截至8月4日，累计转股数量5807.32万股，累计转股比例达61.65%。

值得注意的是，7月28日晚间，公司公告称，公司股票自2020年6月22日至2020年7月28日期间，满足连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于“仙鹤转债”当期转股价格（13.27 元/股）的130%，已触发“仙鹤转债”的赎回条款。2020年7月28日，公司召开的第二届董事会第十三次会议审议通过了《关于不提前赎回“仙鹤转债”的议案》，董事会决定本次不行使“仙鹤转债”的提前赎回权利，不提前赎回“仙鹤转债”。

根据之前的可转债来看，有的公司启动了提前赎回的公告，随后引发高价可转债大跌。

从这几天的股价来看，前3个交易日均涨停，昨日收盘价达27.96元，相比转股价涨了1倍。如果昨日可转债的投资者申请转股，那么今日就可抛售这些股票。

从消息面来看，仙鹤股份因涉及疫苗包装题材近期表现抢眼，7月31日~8月4日连续三个交易日涨停。昨日晚，仙鹤股份公告，近期公司关注到市场有关于公司涉及疫苗包装题材的市场传闻，经核查，目前公司未涉及此项业务，因此或许造成今日可转债与股票大幅震荡，获利盘抛售导致换手率大增。

机构席位、沪股通、游资席位现身

从今日的龙虎榜来看，在买方席位之中，出现了机构席位和沪股通专用，买一的机构席位买入了2945万元，沪股通买入了2132.78万元。卖方席位来看，有3个疑似关联席位，分别是卖一到卖三的华泰证券杭州求是路、华泰证券武汉新华路、东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部。总的来看，未见知名游资席位。

从8月3日和8月4日的龙虎榜来看，仅出现了知名游资席位——华鑫证券杭州飞云江路，在8月3日位居买一，买入近2000万元，其余则的疑似一些关联席位。

值得注意的是一个现象，今日仙鹤转债的成交额近40亿元，而正股的成交额为19.2亿元，是后者的一倍。

截至今日收盘，仙鹤转债收盘价200.32元，跌幅5.85%，转股价值是210.25元。

据历史公告，仙鹤转债的转股价格为13.27元/股，那么如果可转债全部转为股票，其数量为9419万股。截至8月4日，累计转股数量5807.32万股，累计转股比例达61.65%，如果随着转股数量的持续增加，那么上市公司是否会启动提前赎回可转债呢？

有分析认为，如果可转债的提前赎回价格大于当前可转债在市场上的交易价格，那么对投资人来说就是利好，相反，就是利空。提前赎回不是大跌的根源，关键是溢价率，高溢价率才是下跌的主因。