中央出台三大地产政策 930新政给楼市升温
近期,中央出台降低房贷利率、降低公积金利率、换购退税等三大地产政策。
具体来看,9月29日,央行、银保监会阶段性放宽部分城市首套房贷利率下限;9月30日,央行决定下调首套住房公积金贷款利率,财政部、税务总局宣布换购住房个人所得税退税。
在当前房地产市场环境下,本轮930地产新政应如何理解?又将对地产市场产生什么影响?国盛证券分析师熊园、杨涛和天风证券分析师韩笑在最新的报告中发表了相关看法。
国盛证券指出,整体看,本次属于中央层面"三箭齐发",旨在稳信心、稳预期,进而稳地产、稳增长。本次由中央直接出手,覆盖范围较广、信号意义较强,有助于提振市场信心、改善居民预期。
分类看,本次对首套房支持力度较大、但限制多;对二套房支持力度较小、但限制少。
放宽利率下限:针对首套房的刚性需求,力度较大、但限制也较多。
公积金贷款利率:针对首套房的刚性需求,跟随商贷利率被动调整,效果有限。
换购住房退个税:针对二套房的改善性需求,力度较小、但限制较少。
天风证券指出,不同于2014 年930 率先放松居民加杠杆的空间,本轮930政策重心在于降低居民购房的交易、置换和资金成本。
个人住房公积金贷款利率自2015 年以来首次下调,可能代表地产信贷宽松小周期的开启,未来首套房贷利率有望加速进入"3 字头"时代,未来不排除合理改善需求下二套房贷利率下限的调整,且一步到位式的调整能够实现政策效用的最大化。
本轮930 政策意味着金融机构和政府让利意愿的提升,但是政策依然珍惜宝贵的杠杆空间。置换需求退还个人所得税(差额20%或者全额1%-2%)虽然整体税费节约效应并不明显,但是对于严格执行差额计税的城市如北京有望显著推动此前非"满五唯一"的改善需求提前入市,同时合理避税需求下做低网签价的动力弱化,也能释放部分增量杠杆空间。
于效果而言,国盛证券认为,Q4地产修复动能有望提升,但显著回暖较难。
此前宽松周期中地产景气大幅反弹,是多种强刺激政策的综合结果。本次并非全面放松,中央仍有定力。倾向于认为,本次放松将进一步提升四季度地产修复动力,但仅靠利率下行、退税的效果有限,地产景气度有较大程度的修复需要"地产进一步放松+疫情受控配合"。
天风证券持相似观点,指出四季度销售降幅或收窄。
未来一段时间行业将延续托底与出清共存,格局优化alpha 与政策宽松beta共振。新一轮宽松政策密集出台有望提振市场信心,推动四季度销售降幅显著收窄。
本文综合自国盛证券《对本次 930 地产新政的 4 点理解》和天风证券《从因城施策到降系统成本》
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