分拆上市一般指已上市公司或未上市公司将部分业务或某个子公司从母公司中独立出来进行IPO。2019年12月13日，***正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，为A�贷款小额平台�公司分拆所属子公司至境内上市提供了依据和政策支持。以A股为例，目前上市公司分拆子公司上市的情况主要有以下四种情况：

新京报讯（记者周怀宗）4月13日，中国农科院 “第六届农科开放日”活动设立主会场和植保所分会场，在马连洼院区同步展开。植保所举办了“践行植物医生使命 守护国家粮食安全”主题科普专场活动。在中国农科院植保所开放日现场，开展主题科普专场活动。中国农科院植保所供图在主会场，植保所以“农业生物安全”为主题进行展示。展区设置了“研究所科普活动宣传”“明明白白转基因”“舌尖上的安全”三个主题展板，宣传了植保科普工作。同时展出了部分植保科研仪器设备，如雷达、无人机、飞行磨；以及植保特色文创用品，如团扇、背包、T恤、扑克、拼图、书签等；并与小朋友们开展了趣味互动实操，如昆虫吊飞、根结线虫显微观察。植保所张蕾研究员在科普大讲堂现场讲解“迁飞---最危险的浪漫”，带着观众一起走进神秘的迁飞昆虫，来邂逅一场最危险的浪漫；谢家建研究员、张昊副研究员等向参加活动的家长和小朋友们讲解转基因作物、舌尖上的安全等公众较为关注的生物安全问题，科普了植物生物安全的基本知识。植保所工作人员正在为家长和小朋友讲解植保知识。中国农科院植保所供图全球大约有1600多种农作物病虫害。最具威胁的有100余种，如小麦条锈病、赤霉病、稻瘟病、两迁害虫、玉米南方锈病等。全世界每年因病虫害造成的小麦损失，就超过产量的20%。仅仅一个小麦锈病，造成经济损失，高达43亿多美元。每年，稻瘟病造成的损失可以养活6000万人。在显微镜下，小朋友正在观察葡萄病害。中国农科院植保所供图在植保所分会场中，展示了我国植保研究成果，使小朋友们和家长们感受植保所作为国家农业战略科技力量为保障国家粮食安全作出的贡献。在科普宣讲区，年轻的科学家刘永强副研究员，围绕“走进葡萄的小世界”讲述了葡萄起源、品种及特点、栽培及病虫害防控、文化等，让小朋友们了解了葡萄从田间到餐桌的过程。女科学家刘文文副研究员，以“悄悄搬家的植物病毒”为题，从不同维度，揭示了植物病毒的传播奥秘，讲解了目前在我国比较科学有效的防控策略。女科学家范洁茹副研究员，聚焦“谁让植物生病了”，让小朋友们了解引起植物病害的病原菌的种类，以及传播方式，还有相当专业的侵染特性。科学家们耐心细致地通过生动形象的讲解，尽可能地贴近孩子们的生活和认知水平，采用知识问答与小朋友们互动，让小朋友们轻松学到新知识。在科普展览区，参观的家长和同学们，通过观看34张展板，聆听12位讲解员的解说，从植物病害种类、诊断法则、防治理念、病虫害防治条例等多角度知道了许多不知道的知识。一位就读于清华附小的同学表示，“过去知道中国地大物博，没想到病虫害也这么多，农民伯伯真的是不容易。”现场讲解员正在为男孩讲解植保知识。中国农科院植保所供图同时，活动还通过实物展示物种活体、实物标本，让小朋友们识别病害，走进微观世界。参观的家长和小同学们看到了真菌、细菌、病毒、线虫等病害症状和病原物的形态，体验作为植物医生如何诊断、识别病害，开拓了视野。在植物病害防治示范区，科技工作者认真讲解物理防治、生物防治、化学防治，现场展示各种诱捕器，天敌昆虫、孢子捕捉仪、预测预报器等产品和仪器，利用视频演示了无人机作业助力“飞防”病害。在科普游戏区，设置了“我爱祖国”“五谷丰登”“春暖燕来”等主题的种子画手工制作活动，吸引了众多家长和同学。活动还设置了亲手涂抹无菌培养皿，“看看小手脏不脏”活动。安排了识别“五谷”活动，稻、黍、稷、麦、菽、大麦、高粱，准备了亲手种植小麦、水稻、玉米、大豆、蔬菜等农作物的活动。贷款小额平台编辑 唐峥校对 张彦君

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来源：市场资讯

　　作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红

　　本报告完成时间 | 2024年04月14日

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　　随棕榈油斋月题材结束，在棕榈油转弱带动下，本周油脂收出久违的大阴线。国内棕榈油需求大降令其短期库存不降反升，多头接近月意愿明显降低，资金从05继续向09进行移仓，带来P59价差的显著回落。在对产量恢复的预期中，开斋节后产地棕榈油报价松动，周五国内采购8条9月棕榈油，这对09P上涨动能带来明显制约。

　　周五凌晨的USDA月报中性偏空， CBOT大豆继续承压于1200美分下方。报告下调美豆23/24年度出口预估至17亿蒲但未上调压榨预估，导致美豆结转库存超预期升至3.4亿蒲。此外，USDA并未如预期般调整南美大豆产量预估，而原本市场预期巴西产量调降幅度将高于阿根廷产量调增幅度。

　　从基本面来看，当前油脂上涨动能已有所匮乏，近期存在滞涨回落的风险。然而，短期地缘政治对价格的潜在扰动仍需关注。周五华尔街日报的一篇标题为“预计未来两天伊朗将袭击以色列”的文章挑动交易员神经，空头回补一度引发周五晚间美元、黄金、原油及大宗商品大幅上涨。虽然后半夜黄金、原油及美股大幅回落，但周日凌晨伊朗正式对以色列发动无人机和导弹袭击，后以色列宣布对伊朗袭击作出前所未有的反应，需提防巴以冲突升级带来的单边上涨风险，可关注远月油脂间价差修复及油粕比阶段性回落的机会。

　　一、斋月题材炒作结束，棕榈油续涨动能减弱

　　去年11月开启的季节性减产，叠加去年底至今年初的洪涝，以及今年3-4月的斋月扰动，产地棕榈油偏差的产量表现带来棕榈油的连续去库，这对产地棕榈油报价带来显著支撑。产地强势报价通过进口利润持续倒挂向国内进一步传导，近月供应偏紧极大提振了过去两个月的棕榈油走势，并带动油脂价格从年前低位反弹。

　　然而，在价格经历如此幅度的上涨后，市场已大部分消化国内外持续去库带来的近月供应偏紧利好，在国内外棕榈油需求大幅坍塌的背景下，随着斋月对棕榈油生产的冲击消退且季节性增产期到来，供给边际好转削弱棕榈油价格强势基础，开斋节后产地尤其是远月报价出现明显松动，国内远月买船增长削弱09棕榈油上涨动能。

　　在倒挂的现货豆棕价差下，国内棕榈油需求被压缩至刚性，这大幅减缓了棕榈油继续去库的动能。当前国内4-5月棕榈油商业买船小超30万吨，已高于相应时期棕榈油刚需水平，我的农产品网数据显示，截至4月5日，国内棕榈油库存小增3.13万吨至56.1万吨，国内棕榈油库存的不降反升带来多头资金接货意愿的显著降低。棕榈油05合约持仓大幅回落，背后代表的即是资金继续逼空意愿的大幅下降。

　　然而，较高的P59价差仍令多头向远月移仓具备一定优势，近期棕榈油09合约持仓迅速升至历史同期高位。尽管如此，我们认为盘面贴水、进口利润倒挂及低库存带来的09棕榈油做多基础并不太牢靠，后期产地的产量、库存恢复及报价松动情况才是真正影响棕榈油后期走势的核心因素。

　　当前市场已基本消化马棕3月末库存进一步走低至180万吨下方的利好，开斋节后产地棕榈油报价已出现明显松动。若MPOB月报未能给出超预期的利好，或是马棕产量呈现出好于预期的表现，均可能引发产地报价的进一步松动，并通过国内进口利润窗口开启向国内传导，届时国内棕榈油低库存、进口利润亏损、盘面高贴水的做多基础均可能面临转折。本周我们已经看到9月棕榈油进口利润大幅改善及大量新增买船的发生，若后期产地产量继续恢复并带动报价继续回落，则棕榈油09合约的做多基础则将受到显著动摇。

　　二、USDA月报未带来利好，短中期豆油上涨动能不足

　　就在棕榈油续涨动能不足的同时，我们预期豆类市场的乏善可陈令豆油难以形成轮动上涨的效果。

　　本周五凌晨的USDA 4月报告中性偏空， CBOT大豆继续承压于1200美分下方。报告下调美豆23/24年度出口预估至17亿蒲但未上调压榨预估，导致美豆结转库存超预期升至3.4亿蒲。此外，USDA并未如预期般调整南美大豆产量预估，而原本市场预期巴西产量调降幅度将高于阿根廷产量调增幅度。

　　春节以来，南美大豆升贴水从低位显著反弹，但相较美豆报价仍具备一定优势，这带来美豆23/24年度出口销售进度的持续偏慢，USDA因而在4月报告中调降出口目标至17亿蒲。截至2024年4月4日，美豆当前市场年度累计出口及未装船量4085万吨，较去年同期落后928万�贷款小额平台�，仍高于出口目标794万吨的调降幅度，或导致后期美豆出口目标的进一步下调。

　　相比之下，美豆压榨表现较好，去年9月至今年2月期间，NOPA会员单位大豆压榨量同比增长6.5%，高于美国农业部4%的年度增长目标，带来后期压榨目标的潜在上调。综合来看，美豆23/24年度出口存在调降但压榨存在调增预期，结转库存落在3亿蒲上方概率较高，对应偏宽松的供需格局，这继续制约CBOT大豆短中期表现。

　　虽然在美国作物总种植面积下滑及6-8月太平洋有60%以上概率转向拉尼娜的背景下，后期美豆24/25年度的种植面积及单产存在炒作机会，但在当前美豆处于消息真空期的时点，CBOT大豆在短中期暂难觅得上涨动能。而在阿根廷丰产的新作大豆逐步上市的当下，南美大豆贴水也整体面临滞涨回落的风险，这预计将带来国内大豆进口成本的走弱压力，叠加国内后期高大豆到港及压榨，豆油库存拐点的到来不利于其轮动上涨。

　　综合来看，国内棕榈油去库显著放缓极大削弱资金逼空近月的意愿，随开斋节结束，棕榈油产量端扰动减弱伴随着季节性增产开启，近期产地报价松动并引发国内新增买船，这不利于棕榈油期价继续上行。近期的两份USDA报告未带来进一步利好，短中期CBOT大豆承压于1200美分下方，阿根廷新豆上市及中国买需减弱制约南美贴水走势，在后期国内大豆压榨回升及豆油累库预期下，豆油难以继续带动油脂上涨，预计油脂滞涨回落的风险增加。然而，短期地缘政治因素可能带来较大扰动，需提防巴以冲突升级带来的单边上涨风险，可关注远月油脂间价差修复及油粕比阶段性回落的机会。

　　研究员：石丽红

　　期货交易咨询从业信息：Z0014570

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作者：公�贷款小额平台�君

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