本文目录

• 1、股指期货合约升水,贴水是什么意思？
• 2、什么是lc贴水？
• 3、股指期货里的贴水是什么意思？
• 4、年贴水率计算公式？
• 5、现货升水代表什么？
• 6、私募基金复合策略是什么？
• 7、定价权原理？

股指期货合约升水,贴水是什么意思？

高水／低水(Premium/Discount)高水，又称升水，通常是指期货价格高于现货价格。以期指（即恒指期货）为例，如果期指高于恒指（即恒生指数），便称为期指高水。如果期指出现高水，一般会认为是后市向好的指标，因为期货市场的投资者愿意以较现货市场为高的价格去购买期指，表示投资者对后市有信心

低水，又称贴水，是指期货价格低于现货价格。以恒指期货为例，假如恒指高于期指，这种情况就可称为期指低水或贴水。需知道，期指是一种特别产品，它是现在决定价格，而在将来合约到期之日（即每月月底结算日）才作结算。

在结算日当天，期货价格应该等于现货价格，即期指应等于恒指，因此期指的现价根本是对未来到期日恒指收市价的一个估算值。所以，若遇上期指低水的情况，即代表投资者估计未来恒指会下跌，后市向淡

什么是lc贴水？

以IC合约为例，假如某一刻的实时价格是6200点，而此时对应的中证500指数是6300点，那么这100点的价差就称为100点贴水。如果期货价格高于现货价格，那价差部分就称之为升水。有心的同学会发现，在实际的市场环境中，IC合约大部分时间都处于贴水状态，很少见到升水状态，个中原因容我慢慢道来。

股指期货里的贴水是什么意思？

是股指期货价格低于现货价格。在股指期货中讲到贴水的话，一般就要讲到基差，因为股指贴水的是指就是基差的变化，是指某一特定商品在某一特定时间、地点的现货价格和期货价格之差。

从基差的计算公式就可明白二者之间的关联，基差=现货价格-期货价格，而市场的交易价=期货价格+升贴水。

年贴水率计算公式？

升（贴）水年率=升（贴）水值*12*100%/（基期汇率*基期到计算期的月数）

升贴水的变化因素:

以F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，r表示融资年利率，d表示持有现货资产而取得的年收益率，t表示距合约到期的天数，在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为：

F(t,T)=S(t)+S(t)·(r-d)·(T-t)/365= S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]。

期指升贴水=期指价格-现货价格=(期指市场价格-期指理论价格)+(期指理论价格-现货价格)。

其中，前一部分源于投资者对股指期货价格的高估或低估，可以称为价值基差，主要由市场行为、市场情绪所致；

后一部分可以称为理论基差，主要来源于持有成本(不考虑交易成本等)，主要影响因素有融资成本、期内分红、距离到期的时间。

在正常情况下，在合约到期前理论基差必然存在，而价值基差不一定存在，价值基差绝对值越小，波动率越小，代表市场有效性越高。

故总体而言，正是股市分红、融资成本、距离到期日的时间、市场情绪等四大原因引起了期指升贴水的变化。

现货升水代表什么？

高水，又称升水，通常是指期货价格高于现货价格。

以期指(即恒指期货)为例，如果期指高于恒指(即恒生指数)，便称为期指高水。

如果期指出现高水，一般会认为是后市向好的指标，因为期货市场的投资者愿意以较现货市场为高的价格去购买期指，表示投资者对后市有信心。

低水，又称贴水，是指期货价格低于现货价格。

以恒指期货为例，假如恒指高于期指，这种情况就可称为期指低水或贴水。

需知道，期指是一种特别产品，它是现在决定价格，而在将来合约到期之日(即每月月底结算日)才作结算。

在结算日当天，期货价格应该等于现货价格，即期指应等于恒指，因此期指的现价根本是对未来到期日恒指收市价的一个估算值。

所以，若遇上期指低水的情况，即代表投资者估计未来恒指会下跌，后市向淡。

私募基金复合策略是什么？

复合策略指的是，产品将会同时使用多种投资策略进行投资。这样做的好处是产品可能会更加适应多种多样的市场环境，但是也一定程度上放弃了净值暴涨的机会。

由于不同的策略对市场的适应性不同，比如：牛市的时候，纯股票策略将会有较好的收益，但是震荡市和熊市则不太会赚到钱；市场中性策略和套利策略在任何市场环境下都会有一个稳定的但是不太高的收益，但是当股指期货受限严重，深度贴水的时候，有可能会出现长时间的亏损；管理期货策略则完全和股市无关，而是投资于商品期货市场，但是由于商品期货品种是保证金交易，自带杠杆，需要投资人具有非常优秀的风险控制能力。以上只是介绍了三种最常见的策略，除此之外，二级市场私募基金可能使用的策略包括事件驱动策略、期权策略等等。复合策略是一个统称，实际上在选择子策略进行组合的时候，有无数种不同的复合方式，达到的效果也会非常不同。但是总体来说，一个产品之所以要选择多个策略进行复合，原因还是要降低风险，以期让自己的收益更加稳定。

定价权原理？

定价基本有哪些原理?定价基本原理说明股指期货的定价利用的是无风险套利原理，也就是说.股指期货的价格应当消除无风险套利的机会，否则就会有人进行套利。定价基本对于一般的投资者来说，只要了解股指期货价格与现货指数、无风险利率、红利率、到期前时间长短等就可以了。股指期货的价格基本是用绕现货指数价格上下波动，如果无风阶利率高于红利率，定价基本则股衍期货价格将高于现货指数价格.而且到期时间越长.股指期货价格相对于现货指数出现升水幅度越大;相反，如果无风险利率小于红利率，定价基本则股指期货价格低于现货指数价格，而且到期时间越长，股指期货相对于现货指数出现贴水幅度越大。

以上所说的是股指期货的理论价格。定价基本但实际上由于套利是有成本的.因此，定价基本股指期货的合理价格实际是围绕股票指数现货价格的一个区间。定价基本只有在价格落到区间以外时.才会引发套利。

期货合约可用来对标的资产的价格变化进行套期保值。定价基本如果套期保值是完全的，也就是说，定价基本资产加期货的资产组合是没有风险的，那么该组合头寸的收益率应该与其他无风险投资的收益率相同。定价基本否则，在价格回到均衡状态之前。定价基本投资者就会发现套利机会。定价基本根据这个假设，可以推导出股指期货价格与股指现货资产价格之间的理论关系。需要说明的是，定价基本根据不同的假设条件可以推导出不同的定价公式.本书推导的定价公式仅供参考。