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连年陷入亏损的亿晶光电(600537.SH)终于迎来了“咸鱼翻身”。4月23日晚，亿晶光电发布2022年财报显示，公司的净利润与归属净利润均实现扭亏为盈，结束了连续三年亏损的局面。

但对于亿晶光电来说，这或许只是追上同行们的之一步，2022年，亿晶光电仍然有着较高的负债率以及较大的资金缺口，其毛利率和净利率在行业垫底。在光伏内卷行业普遍陷入内卷的现状下，亿晶光电还有很多难题需要攻克。

营收突破百亿大关

年报显示，亿晶光电2022年营业收入为100.23亿元，突破了百亿大关，同比增长145.47%，净利润1.27亿元，同比实现扭亏，去年亏损6.02亿元，扣非净利润为1.26亿元，同比扭亏，去年亏损3.73亿元。

此前，亿晶光电2019年、2020年及2021年归母净利润分别亏损3.03亿元、6.52亿元和6.03亿，扣非净利润分别亏损2.91亿元、7.9亿元和3.74亿元。最近三年，亿晶光电亏掉近15.58亿元。

对于业绩上升，亿晶光电解释称，主要原因系报告期内光伏行业整体高速增长，光伏产品市场价格回升，太阳能组件销售量及毛利率较上年同期均有大幅增长。并且公司改善了公司资产结构，提高了市场竞争力，集中有限资源和精力投入主流光伏技术，在提升电池效率和生产降本方面开展了大量工作，报告期新产线的产量及产品效率、良率优势显现。

钛媒体APP注意到，在光伏组件需求爆增背景下，光伏组件企业普遍业绩飘红。2022年，隆基绿能、天合光能、晶科能源等企业2022年度均实现了50%的以上的营收增幅。其中，晶科能源2022年营收、净利同比增幅都在3位数以上。

但不管是出于行业利好还是公司自身的管理和经营效率提升，对亿晶光电来说，一份正向增长的业绩都十分重要。

资料显示，亿晶光电主要业务范围包括晶棒/硅锭生长、硅片切割、电池制备、组件封装、光伏发电。2011年底，亿晶光电成功借壳上市，成为了中国之一家在A股上市的专业太阳能电池组件生产商，算是最早的的光伏概念股。但由于亿晶光电是借壳上市，其创始人荀建华曾向借壳方承诺，从2010年至2013年，上市公司净利润分别要达到3.04亿元、3.49亿元、3.70亿元以及3.39亿元，若无法兑现承诺，荀建华则需以所持上市公司股份进行补偿。

但当时正逢上的欧美“双反”风暴，中国光伏行业备受打击，2011年至2013年，亿晶光电经营惨淡，净利润在2012年亏损达6.88亿元。亿晶光电的业绩承诺无法完成，创始人荀建华开始接连 *** 手中所持的股份对公司进行利润补偿。

从营收和净利润走势也可以看出，过去10年，亿晶光电的业绩始终在“泥潭”中挣扎，直到2022年，亿晶光电终于有走上正轨的趋势。

近十年营收情况

近十年净利润情况

多项财务指标行业“垫底”

尽管亿晶光电目前终于摆脱了亏损泥潭，但在其年报中仍然存在一些隐忧。比如，从数据上看，公司的营收和净利润差距甚大，公司在扭亏后的净利率还不到2%，虽然光伏行业普遍净利率表现一般，但只有1.48%的净利率近乎也让公司在光伏行业中垫底。

2021年和2022年光伏企业净利率表现情况

另外，从销售毛利率上看，亿晶光电2022年的毛利率只有5.8%，在已经公布的20家公司中垫底，2021年则为0.85%，在35家光伏公司中排名倒数之一。

值得注意的是，截至2022年12月31日，亿晶光电的资产负债率达到75.35%，在已经公布的年报的20家光伏企业中，仅低于ST中利和ST天龙。目前，公司的总负债合计89.3亿元，创造历史新高。其中，流动负债合计77亿元，流动负债中的应付票据及应付账款为55.89亿元；截至目前，亿晶光电的货币资金为42.32亿元，现金流净额为3.73亿元，仍存在一定的资金缺口。

亿晶光电历年负债情况

为了缓解资金压力，亿晶光电也在积极募资。今年3月，亿晶光电发布向特定对象发行A股股票的募资公告，此次亿晶光电拟定增募资13.02亿元，用于年产5GW高效太阳能组件建设项目及补流还债。其中，近6亿元的资金都为补充流动资金及偿还有息负债。

年报中，亿晶光电也提示，目前公司处于高速发展期，为了实现公司的战略发展目标，需要大量资金扩充产能和经营周转，可能会导致公司财务状况紧张，流动性风险增加。近年来，受俄乌战争、中美贸易战等因素影响，全球主要货币的汇率变化较大，公司海外销售业务占有较高的比重，汇率变化对公司经营业绩会产生不确定性的影响。

而亿晶光电之所以负债高，或许跟公司在亏损之下仍然大举投建新光伏项目有关。钛媒体APP注意到，2022年9月21日，亿晶光电公告称，拟累计斥资103亿元，在安徽省滁州市全椒县经开区投建光伏制造项目，其中一期为10GW高效N型TOPCon光伏电池项目，预计投资额50亿元；二期、三期分别为年产10GW光伏切片、10GW光伏组件项目，初步测算投资额合计约53亿元。

目前虽然没有准确的数字，显示亿晶光电在这103亿元光伏项目中已经实际投入的金额。但不难预测，在三年亏损近15亿的情况下，仍然要拿出50亿扩建产能，亿晶光电的财务数据难免会“压力山大”。可见，2023年，亿晶光电除了跟上光伏行业的内卷之外，还有降低负债，提升盈利等难题待解。（本文首发钛媒体APP，作者|于莹）